2026年7月16日，华阳新材（600281）完成关联资产处置，将全资子公司100%股权以1元转让给控股股东太化集团，标的核心为耗资5.7亿元建设的6万吨/年PBAT装置项目，公司正式退出生物降解材料赛道，标志着公司历时5年豪赌PBAT赛道失败。

8月4日，华阳新材（600281）公告，因以‌1元价格‌将全资子公司‌山西华阳生物降解新材料有限责任公司‌（简称“生物新材”）100%股权转让给控股股东‌太化集团‌，被债权人‌山西云卓建设集团有限公司‌起诉，要求撤销该股权转让协议。

标的估值：生物新材，是华阳新材布局可降解塑料的核心平台，建有6万吨/年PBAT生产线，主营PBAT生物降解材料及制品。受行业价格下行、产能利用率不足拖累，该子公司持续大额亏损，截至2025年末，总资产3.55亿元，总负债4.59亿元，净资产为‑1.04亿元，评估权益为负值。

事件缘由：2026年4月，华阳新材公告，拟以1元对价，将生物新材100%股权转让给控股股东太化集团，目的是剥离亏损资产、减轻上市公司业绩拖累，交易已经股东大会审议通过，完成价款支付，推进工商变更手续。

原告主张‌：云卓建设曾于2022年、2023年承包生物新材两项工程，目前仍有‌1519.64万元‌工程款未收回。原告认为华阳新材以1元剥离资产的行为属于‌逃避债务‌，侵害了债权人利益。

诉讼请求‌：请求法院撤销股权转让协议，判令太化集团将股权返还登记至华阳新材名下，并由三被告承担诉讼费用。

‌案件进度‌：山西省平定县人民法院已受理此案，华阳新材于2026年8月3日收到应诉通知书，案件尚未开庭审理。

‌公司回应‌：华阳新材公告表示，因案件尚未开庭，暂无法判断该诉讼对本期及期后利润的具体影响。此前，公司已于2026年4月完成股东会审议，7月完成工商变更登记，旨在剥离亏损资产以改善业绩。‌‌

行业启示：

1.PBAT赛道近年多家项目投产，行业内卷，不少新建产能陷入亏损，华阳这套6万吨PBAT项目，从投产起就持续拖累上市公司报表，1元转让是A股可降解材料领域典型的亏损资产剥离案例。

2.“负净资产1元转给大股东”的操作在A股并不少见，但本次暴露风险点：即便交易评估合规，也会遭遇原有债权人行使撤销权的法律风险。一旦法院判决撤销股权转让，意味着亏损的PBAT子公司将重新装回上市公司体内。

3.对产业链启示：可降解塑料重资产项目，前期基建投入大，一旦市场不及预期，很容易形成大额负债，后续资产处置将面临复杂的债务、诉讼遗留问题。