近日，我们迎来了印刷包装上市企业2019年上半年年报披露的高潮。很多印刷包装企业都开始一一披露2019年上半年业绩，其中，在A股上市的7家烟包企业都已经发布了2019年上半年业绩，它们分别是劲嘉股份、东风股份、陕西金叶、金时科技、新宏泽、永吉印务，以及长荣股份旗下的子公司力群印务。

　　烟包一直以来都是印刷行业少有的利润高地。那么，在已然走过的2019年上半年里，烟包印刷市场又划出了怎样的曲线?是下跌，还是企稳、回暖，又或是增长?相信，大家都有一点儿好奇吧。

　　各家企业有喜有悲 营收整体增长4.48%

　　作为上市企业，其市场规模值得肯定，所以从这7家上市烟包企业的业绩，我们可以依稀看出2019年上半年烟包印刷领域的是好是坏，下面，我们一起来看看。

　　一眼看上去，烟包印刷企业的营收基本保持平稳。数据显示，2019上半年，7家烟包印刷企业共实现营收46.42亿元，同比增长4.48%;平均实现营收6.63亿元，同比增长4.41%。7企业中，营收实现正增长的有3家，负增长的有7家，向下略多于向上。

　　下面，我们就先来看看各家具体营收情况

　　2019年上半年，劲嘉股份实现营业收入18.65亿元，同比增长15.90%，排名第一位;

　　东风股份实现营业收入16.44亿元，同比增长1.00%;

　　陕西金叶实现营业收入3.95亿元，同比下降10.36%;

　　新宏泽实现营业收入2.14亿元，同比增长140.67%;

　　永吉印务实现营业收入1.85亿元，同比下降15.04%;

　　而积极布局烟包市场的长荣股份实现营业收入5.71亿元，同比下降14.83%;

　　其中涉及烟包业务发展不甚理想，力群印务营业收入为1.02亿元，同比下降29.17%。

　　从各家的营业收入，上半年的烟包市场发展态势算不上好。

　　以营收第一位的劲嘉股份为例，报告期内，在重庆宏声与重庆宏劲不纳入合并报表范围条件下，实现烟标产品的营业收入比上年同期增长6.55%。此外，营收增长的另一原因是，在开拓客户方面大有斩获。据劲嘉股份指出，开拓的新客户包括灵犀，氪墨，特维普，魔笛等新型烟草品牌， 取得了中诺，海派等手机品牌的供应商资格， 报告期内，实现彩盒产品营业收入比上年同期增长80.64%。

　　我们再来看看增长率最高的新宏泽，其2019年上半年营收实现140.67%的增长。新宏泽的营收爆发式增长主要源于对资本运作。在资本运作方面，新宏泽于2019年1月完成对江苏联通纪元印务股份有限公司55.45%股权收购资产转移手续，联通纪元成为其子公司;通过与联通纪元的资源整合，新宏泽市场覆盖率和业务规模得到较好增长。

　　由于东风股份营收基本保持不变，本文就不再赘述。

　　另外四家企业营收方面都出现不同程度的业绩下滑，少则10%，多则近30%。总体原因可以归结为，烟标产品降价及受政策影响而导致的产销低迷。因此，从总体以及各家具体情况看来，整个烟包市场基本处于徘徊，难言乐观。

　　净利润整体一般，陕西金叶下滑超111%

　　说完营收，我们再来看看利润方面，毕竟大家都是做企业的，最关心的应该还是赚钱怎么样。下面我们来看看各家企业的盈利情况如何?

　　7家烟包印刷企业上半年共实现净利润9.61亿元，同比增长2.78%;平均实现营收1.37亿元，同比增长2.24%。

　　7企业中，净利润实现正增长的有3家，其中东风股份仅为0.43%，几乎不变，负增长的有4家，向下依然略多于向上。整体而言，利润增长未能跑赢营收增长，这也是印刷行业目前的整体现状。

　　细分到各家企业，劲嘉股份依然是第一，净利润实现了4.65亿元，同比增长22.64%;

　　东风股份净利润实现了3.59亿元，同比增长0.43%;

　　陕西金叶则净利润为-0.03亿元，同比下降111.84%;

　　金时科技净利润为0.59亿元，同比下滑30.64%;

　　新宏泽净利润为0.21亿元，同比增长62.64%;

　　永吉印务净利润为0.38亿元，同比下滑40.38%;

　　力群印务净利润为0.22亿元，同比下滑37.14%。

　　劲嘉股份与新宏泽的净利润大幅增长与前述原因相同，不在此做赘述。另外四家净利润下滑的企业，少则下滑30%，多则超过111%，可以说是断崖式下滑。

　　如果考虑到劲嘉股份体量较大，对整体评估的影响，7家企业净利润的整体营收增幅与净利润增幅是如何，我们从表中便可想而知。

　　烟包盈利下降 烟包市场也不行了吗?

　　看到此，您是否觉得烟包市场不行了，已然过气了吗?

　　其实不然，在印刷行业趋于微利的今天，中国的烟包印刷企业依然是当前活得最滋润的群体，他们仍然保持20%以上的纯利。

　　根据上述数据计算，2019年上半年，劲嘉股份净利率为24.93%;东风股份净利率为21.84%;陕西金叶净利率为-0.76%;金时科技净利率为24.89%;新宏泽净利率为9.81%;永吉印务净利率为20.54%;力群印务净利率为21.57%。除了业绩下滑最大的陕西金叶，各家基本都保持了不错的净利率。

　　我们再看整体，之前已经计算出，2019年上半年，7家企业共实现营业收入46.42亿元，实现净利润9.61亿元，这样核算下来，6家企业整体净利率为20.70%。这样的利润率着实让其他企业十分艳羡。

　　总结

　　从整体上看，烟包企业难言过气，但是较以前高速增长的可能性也不大，以现状来看，市场盘子就这么大，烟包印刷的市场份额在未来不会有显著增长，想要进入烟包行业，或者增加市场份额，只能同行里竞争。

　　随着卷烟产品不断向中高端聚集，卷烟行业的进一步规范、品牌集中度的不断提高，新品设计能力强、印刷工艺水平高的烟标企业的竞争优势进一步凸显，烟标印刷行业的市场集中度将逐步提高，未来几年，烟标生产企业将存在进一步整合的市场机会。

　　同时，作为下游烟草行业的重要供应商之一，烟标印刷包装行业发展与烟草行业的发展息息相关。而烟草行业的调整将进一步带来烟包印刷市场整合的机会。烟包市场的变化源于烟草行业的调整。近年来，随着健康观念、消费习惯、控烟形势、电子烟崛起以及相关政策，烟草行业面临的库存、销售压力日渐凸显，由此也影响到了烟包行业的市场发展。努力拓展市场空间和份额，开辟新的领域，这也成为烟包上市企业的整体判断，并且7家财报中，发力精品包装成为了高频词汇。

　　以劲嘉为例，其加大市场开发力度，在精品烟酒包装、电子产品包装、快消品包装等彩盒包装领域呈现持续增长的良好态势，取得了中诺，海派等手机品牌的供应商资格，报告期内，实现彩盒产品营业收入比上年同期增长80.64%。其他烟包企业也都在酒包、化妆品包装、电子产品包装等领域持续发力。