近年来，无菌包装行业国产化替代加速，日前两家国产无菌包装企业进行了强强联合。

1月29日晚，新巨丰公告，拟通过协议转让方式以现金收购JSH Venture Holdings Limited持有的纷美包装（00468.HK）3.77亿股股票，约占纷美包装总股份的28.22%。本次交易的收购对价为每股2.65港元，转让价款约9.99亿港元。

交易完成后，新巨丰将成为纷美包装的第一大股东。1月30日上午，纷美包装公告短暂停牌。

无菌包装国产化阵营壮大

资料显示，新巨丰主营业务为无菌包装的研发、生产与销售，而纷美包装是液体食品跨系统无菌包装综合解决方案供应商，产品包括纷美砖、纷美枕、纷美冠等。

据相关统计，利乐、纷美包装、康美包、新巨丰是国内液态奶无菌包装的四强，2020年市场占有率分别为61.1%、12.0%、11.3%、9.6%。这其中，利乐和康美包为外资公司，纷美包装和新巨丰为内资公司。

财通证券研报指出，新巨丰是伊利的第一大国产无菌包装供应商，而纷美是蒙牛的第一大国产无菌包装供应商，双方有望打通国内排名前二的乳企客户资源。另外，纷美在上游灌装机设备领域亦有布局，有望补齐新巨丰在设备领域的短板，也为国产灌装机突破利乐在中高端市场的垄断提供了机遇。

目前，新巨丰主要产品为辊型无菌包装，建立了“枕包”“砖包”“钻石包”“金属包”的多元化产品体系，其中“枕包”为公司的主要产品。纷美包装的包装产品除“枕包”外，“砖包”“钻石包”“金属包”的产品规格和类型比新巨丰更丰富。同时，新巨丰目前尚未涉及纷美包装从事的灌装机、配件、技术服务等包装及灌装解决方案业务，纷美包装在国外市场有一定布局。

新巨丰表示，通过本次参股投资，双方有望在产品设计、研发领域、销售市场等开展合作交流，对推进公司完善产品种类和市场布局有一定积极作用。

业绩方面，新巨丰公告，按照2021年12月31日经审计财务数据计算，纷美包装实现归母净利润2.85亿元，其中28.22%股权对应净利润8041万元，据此测算将给公司贡献一定利润。此前，新巨丰披露，前三季度营收约11.22亿元，同比增长30.13%；净利润约1.22亿元，同比增长3.98%。

目前，包括伊利、蒙牛在内的下游主要乳企对于无菌包装行业进口替代的需求具有明确的认识和战略规划，无菌包装行业国内厂商的市场份额逐步提升。

在此背景下，新巨丰持续扩充产能，据此前披露，2022年底产能有望达到180亿包，募投项目包括50亿包无菌包装材料扩产及50亿包新兴无菌包装片材生产。

财通证券指出，据IMARC数据，预计2022~2027年将保持较快增长，2027年全球无菌包装市场规模有望达到879亿美元，复合年均增长率达到10.15%。我国无菌包装市场需求稳定，2022年需求量有望达到1118亿包。随着消费和经济复苏，市场需求增长率有望进一步提升。（来源：证券时报）